Financiële Resultaten Q2 2009

De algehele wereldwijde economische neergang, die zeer nadelig uitpakt voor bijna de helft van de DSM-activiteiten (DSM Engineering Plastics, DSM Resins, DSM Fibre Intermediates, DSM Elastomers en DSM Melamine), hield in het tweede kwartaal aan. In tegenstelling tot de vorige twee kwartalen zijn er echter sterke aanwijzingen dat de voorraadafbouw verderop in de bedrijfskolom in de meeste markten grotendeels ten einde is. Dat weerspiegelt zich in een verbeterde vraag ten opzichte van het eerste kwartaal, waardoor de vraagdaling in deze activiteiten op jaarbasis meer in lijn ligt met de ontwikkeling van de eindmarkten.

Nutrition bleef goed standhouden dankzij zeer sterke posities in markten die slechts beperkt zijn geraakt door de economische neergang. Het resultaat van Pharma was laag als gevolg van zwakke verkoopvolumes.

Door een verbeterde vraag, blijvende focus op efficiency en enige margeverbetering wisten de Materials Sciences clusters (Performance Materials en Polymer Intermediates) weer een winstgevende positie te bereiken. DSM Dyneema had echter te maken met een afzwakkende vraag, vooral in industriële toepassingen.

DSM’s strategische focus op China werpt vrucht af. De industriële productie in China verbetert sterk, na een relatief korte dip. Vrijwel alle DSM-activiteiten, vooral DSM Fibre Intermediates, zien een sterk herstel van de vraag in China, soms zelfs tot niveaus van voor de crisis. Ten opzichte van het eerste kwartaal steeg de omzet in China met 44%.

De activiteiten van DSM Agro bleven onder druk staan. Het verkoopvolume steeg weliswaar in het tweede kwartaal, maar door de lagere prijzen werd toch een verlies geboekt over de verslagperiode.

DSM genereerde voor het derde achtereenvolgende kwartaal een zeer sterke cashflow, ondanks de sombere externe omgeving. De extra nadruk op de beheersing van het werkkapitaal, kredietbeheer, kostenefficiency en zorgvuldige prioriteitafweging bij investeringsuitgaven had effect. De nettoschuld daalde wederom, ondanks de betaling van het slotdividend over 2008 in dit kwartaal. DSM’s financiële kracht komt tot uitdrukking in de kredietwaardigheidsbeoordeling. Standard and Poor's heeft, op 3 augustus 2009, de rating A- bevestigd en het predikaat 'stable outlook' gehandhaafd.

Vanaf eind tweede kwartaal worden DSM Energy en de ureumlicentiëringsactiviteiten in de rapportage opgevoerd als voor verkoop aangehouden activa en beëindigde activiteiten omdat overeenstemming is bereikt over de desinvestering van deze activiteiten in het kader van DSM’s versnelde Vision 2010-strategie. Cijfers over voorgaande perioden zijn dienovereenkomstig aangepast. Meer details zijn te vinden in de op 29 juli uitgebrachte persberichten.

De omzet daalde met 20% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2008, maar verbeterde met 7% vergeleken met het eerste kwartaal van 2009 (volumes +13%, prijzen -5%, valutakoersen -1%). Bij alle businessgroepen behalve de twee Nutrition-businessgroepen lag de omzet op een duidelijk lager niveau dan vorig jaar. Bij Nutrition werden de lagere volumes ruimschoots gecompenseerd door de sterke prijsontwikkeling en een gunstig valuta-effect.

De omzet was weliswaar zwakker dan vorig jaar maar vertoonde een duidelijk herstel ten opzichte van het eerste kwartaal doordat de industriële vraag  meer in lijn kwam met de vraag in de eindmarkten (afvlakking van voorraadafbouw) en China weer aan kracht won.

Het bedrijfsresultaat daalde scherp ten opzichte van het recordniveau van vorig jaar, maar was duidelijk beter dan in het eerste kwartaal dankzij de verbetering bij Materials Sciences.

Nutrition bleef zeer sterk presteren dankzij zijn marketingstrategie en de veranderde dynamiek in de industrie. De economische neergang heeft een beperkt effect op de businessomstandigheden.

Het resultaat bij Pharma was laag als gevolg van de lagere custom manufacturing-activiteit bij DSM Pharmaceutical Products en de vraag/aanbod-situatie bij DSM Anti-Infectives.

Bij Materials Sciences lijkt een einde te komen aan de door sterk gedaalde olieprijzen veroorzaakte voorraadafwaarderingen en de rigoureuze afbouw van voorraden in veel markten verderop in de bedrijfskolom. DSM Resins en DSM Fibre Intermediates maken allebei weer winst. DSM Dyneema zag zijn winst dalen. De verbeterde kostenefficiency had het verwachte effect.

Bij Base Chemicals and Materials was de verbetering bij DSM Elastomers en DSM Melamine veel minder duidelijk dan bij Performance Materials. Beide businessgroepen noteerden nog steeds substantiële verliezen. Hetzelfde gold nu ook voor DSM Agro, als gevolg van zeer zwakke prijzen. Bij alle onderdelen verbeterde de kostenefficiency.

Het bedrijfsresultaat van de kernactiviteiten van DSM als Life Sciences en Materials Sciences onderneming (dat wil zeggen exclusief Base Chemicals and Materials en de beëindigde activiteiten) verbeterde van EUR 58 miljoen in het eerste kwartaal naar EUR 94 miljoen in het tweede kwartaal (+62%).

Het cluster Nutrition bleef in het tweede kwartaal sterk presteren ondanks het feit dat de autonome omzetontwikkeling uitkwam op -6% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2008. Vorig jaar werden de verkoopvolumes over het eerste halfjaar in zekere mate gunstig beïnvloed door voorraadopbouw in de bedrijfskolom in afwachting van hogere prijzen en de invloed van de Olympische Spelen in Beijing. Hierna volgde eind 2008 en begin 2009 voorraadafbouw. De huidige verkopen vormen een afspiegeling van de onderliggende vraag bij eindgebruikers. Vergeleken met het eerste kwartaal gaf het tweede kwartaal van 2009 vooral voor animal nutrition een verbeterde vraag te zien, terwijl de vraag naar voedingssupplementen iets afzwakte. De prijzen bleven relatief sterk, vooral voor in vet oplosbare vitaminen, en lagen boven het niveau van het tweede kwartaal van 2008. Ten opzichte van het eerste kwartaal van 2009 is er sprake geweest van prijsdalingen, met tegen het eind van het tweede kwartaal weer enig herstel.

Het bedrijfsresultaat van DSM Nutritional Products steeg ten opzichte van het tweede kwartaal van 2008, vooral dankzij de prijsontwikkeling en de relatief sterke dollar. DSM Nutritional Products begon in het tweede kwartaal de productie te verlagen om zijn totale werkkapitaal te verbeteren. DSM Food Specialties noteerde eenzelfde bedrijfsresultaat als vorig jaar met sterke resultaten voor enzymen, zoals Brewers Clarex® en ARA (een ingrediënt voor babyvoeding).

De omzet van het cluster Pharma bleef onder druk staan als gevolg van de lage activiteit op het gebied van custom manufacturing bij DSM Pharmaceutical Products. Dit lage activiteitenniveau heeft te maken met voorraadafbouw, vertraging in goedkeuringsprocedures en het verlies van enkele grotere contracten. DSM Anti-Infectives had te maken met zwakke marktomstandigheden.

Deze ontwikkelingen leidden tot een lager bedrijfsresultaat dan vorig jaar. Vergeleken met het vorige kwartaal zorgde de USD valutakoers voor een extra negatief effect. 

Vergeleken met de overeenkomstige periode vorig jaar was de autonome omzetontwikkeling -31% doordat alle businessgroepen te maken hadden met slechtere businessomstandigheden. Vergeleken met het vorige kwartaal was er echter sprake van omzetverbetering bij DSM Resins en DSM Engineering Plastics. De op de bouwsector en de automobielindustrie gerichte activiteiten bleven het lastig hebben. In het tweede kwartaal was minder sprake van substantiële effecten van voorraadafbouw in de markt zoals die in het eerste kwartaal nog werden gezien. DSM Dyneema had te maken met een afzwakkende vraag, vooral in toepassingen voor de commerciële scheepvaart, sport en hoogwaardige textielproducten.

Het cluster noteerde een positief bedrijfsresultaat na twee verliesgevende kwartalen. Zowel DSM Resins als DSM Engineering Plastics noteerde een beter resultaat dan in het eerste kwartaal doordat de vraag aantrok. Het bedrijfsresultaat over het kwartaal lag substantieel beneden het niveau van de overeenkomstige periode vorig jaar als gevolg van de economische teruggang, deels gecompenseerd door lagere grondstofkosten en structurele kostenreductieprogramma’s. Het kwartaalresultaat van DSM Dyneema daalde ten opzichte van de overeenkomstige periode vorig jaar nu de zwakkere vraag ook deze activiteit beïnvloedt.

Het cluster liet een autonome omzetgroei van 58% zien ten opzichte van het eerste kwartaal, maar ten opzichte van het tweede kwartaal van 2008 was de ontwikkeling nog steeds negatief (-40%). De verbetering was vooral te danken aan volumeherstel, licht gestegen caprolactamprijzen in China en een hogere export van acrylonitril.

Het cluster Polymer Intermediates boekte, deels dankzij kostenbesparingen, een licht positief bedrijfsresultaat na verliezen in de vorige twee kwartalen. Het bedrijfsresultaat bleef desondanks significant achter bij het tweede kwartaal van het vorige jaar als gevolg van de zwakke verkoopvolumes in Europa en de Verenigde Staten. 

De omzetvolumes waren lager dan vorig jaar, behalve bij DSM Agro, waar tegen het einde van het tweede kwartaal zeer hoge volumes werden genoteerd die de late start van het seizoen in het eerste kwartaal grotendeels goedmaakten. Hoewel de overige activiteiten nog steeds te lijden hadden van de lagere vraag vanuit de automobielindustrie (DSM Elastomers) en de bouwsector (DSM Melamine), namen de volumes geleidelijk toe ten opzichte van het eerste kwartaal.

Het bedrijfsresultaat voor het cluster was negatief en hetzelfde gold voor de resultaten van de belangrijkste businessgroepen in het cluster. De volumestijging in het tweede kwartaal ten opzichte van het eerste kwartaal was niet voldoende om de substantieel lagere kunstmestprijzen te compenseren. De kostenbesparingsprogramma’s die voor het cluster zijn aangezet beginnen bij te dragen aan het resultaat.

Het voornaamste verschil in het resultaat van Other activities ten opzichte van vorig jaar is de (non cash) toename van de IFRS-pensioenkosten voor toegezegd-pensioenregelingen.